目前，我国居民储蓄存款近100万亿元，其中大多数是短期存款，如果改为持有个人养老金产品，可逐渐将这些短期“资金”转为长期“资本”。从长远来看，个人养老金发展潜力巨大，特别是个人养老金税收优惠政策出台后，作为个人财富保值增值的重要渠道，其将迅速带动更多增量资金进入资本市场，对拓展投资渠道、维护金融稳定具有巨大意义。
4月21日，随着监管部门发布相关文件，我国的第三支柱个人养老金制度正式启航。同日，证监会也发文表示，将抓紧制定出台个人养老金投资公募基金配套规则制度，保障养老金投资运作安全规范，促进个人养老金高质量发展。
而作为个人养老金制度落地的预备产品，早在2018年，首批养老FOF(基金中基金)就获批成立。截至4月20日，当前共有184只(份额分开计算)养老FOF，累计规模已超1100亿元。在业内人士看来，在大力发展养老第三支柱的背景下，养老目标理财产品将成为公募基金的一个重要发展方向，相关产品数量和规模也有望进一步扩张。
超六成养老FOF成立以来正收益
个人养老金制度落地之际，理财、保险、基金作为个人养老金的“三驾马车”也并驾齐驱，而作为养老第三支柱“三驾马车”之一的公募基金，又有哪些能够承接的产品?
在百嘉基金副总经理王群航看来，或会参照养老FOF投资公募基金的相关要求去做，不会有太大变动。当前，公募养老FOF的具体要求包括标的基金运作期限应当不少于两年，最近两年平均季末基金净资产应当不低于2亿元;标的基金为指数基金、ETF和商品基金等品种的，运作期限应当不少于一年，最近定期报告披露的季末基金净资产应当不低于1亿元;标的基金运作合规，风格清晰，中长期收益良好，业绩波动性较低;标的基金的基金管理人及基金经理最近两年没有重大违法违规行为等。
嘉实养老2040五年混合FOF基金经理曹越奇也表示，在公募基金中，目前只有养老目标公募基金可承接个人养老金资金。“在大力发展养老第三支柱的背景下，养老目标理财产品将成为公募基金与理财公司的一个重要发展方向，产品数量和规模有望进一步扩张。相对普通基金，养老目标基金底层买的是全市场的公募基金，这不但能在投资上进一步分散风险，同时，产品本身的策略容量会远大于传统的公募基金产品，可以满足多数人养老投资的需求。”
事实上，早在2018年，首批养老FOF就相继获批成立。回顾此前，首批14只(份额合并计算)养老目标基金于2018年8月6日获批，并采用FOF形式运作。根据不同的策略，养老FOF可采取目标日期基金(TargetDateFund，以下简称“TDF”)，以及目标风险基金(TargetRiskFund，以下简称“TRF”)两种策略运行。其中，大部分养老FOF都设置了1-3年甚至5年不等的锁定期。
据同花顺iFinD数据显示，当前共有184只(份额分开计算，下同)养老FOF，截至2021年末，养老FOF的合计规模为1138.68亿元，若加上2022年新成立的产品，养老FOF当前的规模合计已达1172.75亿元。
整体来看，当前有116只养老FOF自成立以来的收益率为正，占比超六成。截至4月20日，华夏养老目标日期2045三年持有期混合型FOF的A类份额以成立至今高达60.69%的收益率暂居首位。同期，还有中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合型FOF、嘉实养老目标日期2050五年持有期混合型发起式FOF等6只产品自成立以来的收益率也超50%。
此外，万家聚优稳健养老目标一年持有混合FOF拟任基金经理徐朝贞也提到，目前来看，公募基金领域纳入范围的产品是养老目标基金，即TDF和TRF两类。长期来看，若权益类、“固收+”等类型的基金能够满足养老金长期性、收益性的需求，也有望在未来推动纳入个人养老金投资范围。
信披透明、投研突出成优势
需要注意的是，作为参与主体之一，公募基金行业近年在个人养老投资领域也持续耕耘，并且当前已有公募开始“行动”，为个人养老金制度落地“保驾护航”。
据易方达基金介绍，自2018年获准发行首批公募养老目标基金以来，公司不断完善产品线，发行了一系列养老目标日期和养老目标风险基金，为处于不同生命周期和具有不同风险收益偏好的广大老百姓提供差异化的养老金产品。未来，将持续提升投资管理水平，积极打造契合养老金持有人风险收益需求、投资风格清晰稳定的各类养老金产品。
华夏基金也表示，当前公司已建立适合养老金管理的制度框架;同时为相关产品配备资深投资经理;并借鉴国际先进的资产配置理念、积累丰富的FOF管理经验;同时，搭建完善产品线，提供丰富养老产品选择;且有针对性地持续开展投资者教育工作。下一步，公司还将在养老业务方面加大投入，未来5到10年会投入大量资源，开拓和建设第三支柱市场。
展望未来，公募基金占据个人养老重要一环的地位毋庸置疑，但在“三驾马车”并驾齐驱的背景下，公募基金有何优势?三方又该如何协作结出“1+1+1>3”的硕果?
在徐朝贞看来，公募基金具有监管规范、信息披露透明、运营成熟、投研实力突出等特点。多年来无论国内还是全球范围，公募基金一直都是养老金管理的重要参与者，既为养老金的保值增值做出了重要贡献，也积极地为养老金政策的设计建言献策。
嘉实基金则表示，在养老领域，银行、保险和公募基金更多是协同关系，基于各自定位满足不同层次的需求。目前，银行和保险在前端接触的个人客户数量及类型更加广泛，居民渗透率较高，在投资者教育及个人养老金托管普及等方面具有渠道优势。在投资管理方面，尤其是权益类资产投资管理方面，基金公司则积累了丰富的投管经验。未来，银行与保险可以在客户前端(即流量引入端)与基金公司进行有效协同，共同帮助个人养老金制度的普及与推广，为第三支柱建设协力做出最大贡献。(刘宇阳 李海媛)
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